Dialog share price reflects positive factors after acquiring 2 oil terminals


Dialog buys remaining 20 pct stake in two Langsat terminals for RM62.6mil

12 June 2018 
Source: Oriental Daily News

 

戴乐集团 (DIALOG, 7277,主板贸服股) 闭市价:3.40令吉(无起落) 成交量:2136万7600股  

分析员大致看好戴乐集团向 Puma能源亚太区公司(简称Puma 能源)收购一号浪塞码头私人公 司(LGT1 )及二号浪塞码头私人 公司(LGT2 )剩余的20%股权,并预计此举能带动该公司未来盈利 增长。 

该项收购总值为9500万令吉,完成收购后,戴乐集团将拥有柔佛丹绒浪塞的石油一号及二 号码头的100%股权。 

 

肯纳格研究

投资评级:超越大市 

戴乐集团是以6260万令吉收购LGT1和LGT2的20%股权,另 外,该公司也将支付Puma能源3240万令吉,来偿还Puma能源曾经给予LGT1和LGT2的贷款, 因此,整体收购价格是9500万令 吉。 

我们看好戴乐的收购计划, 因为其有效总储存量可从133万 立方米,增加10%,至146万立方米,并从中取得更高的经常性收入(每年约600万令吉)。  

另外,我们认为,9500万 令吉收购价相等于1 0.4倍的本益比,估值相当诱人,因为该公司去年9月份曾以13.7倍的本益比或1亿3700万令吉向MISC公司 (MISC,3816,主板贸服股)收 购的36%股权。

完成收购后,戴乐集团的净负债率仍只处在0.08倍。 

我们上调戴乐集团201 9财政年盈利预测1.3%,以反映收购 后的额外贡献,同时我们也将目标价从3.70令吉‘上调至3.80令 吉。

 

大马投行研究 投资评级:买人

万7000立方米,目前已获得的合约让两家公司的产能使用率达 到 100%。 

这两个石油储存终站是柔佛州油气业的贸易中心,也是亚洲最大炼油和石油化学贸易储存中心之一 ° 

我们认为,戴乐集团已完全拥有三号浪塞码头私人公司 (LGT3 )的所有股权,能够令其 储存量再增加30万立方米。 

戴乐集团手中有13亿令吉的 现金,净负债率只有约0.1倍,相 信该公司将以内部资金来完成上述收购,而未来每年料贡献900万令吉的净利。 

根据该公司2020财政年盈利 预测和37倍本益比,我们给予该股的目标价是3.90令吉,比其5年 平均本益比46倍低。 

而价值63亿令吉的边佳兰深水码头第2期项目将在2019年初完工,也将成为该股重估的利好因 素。

 

马银行投行研究

投资评级:守住 

我们认为,戴乐集团此项收 购对业绩影响属于正面。 

该收购价的企业价值(EV ) 对总储存量为7亿3400万令吉, 而献购价等于11倍至12倍的本益 比,比起戴乐集团本身3 9倍至42倍来得更便宜。 

我们认为,Puma能源卖股套现主要是因为采取「轻资产」策略和欲专注其贸易业务。  

虽然该收购影响正面,但由于该公司的利好因素大致已反映 在股价涨势中,股价年初以来已 上涨35% 。  

因此我们将该股的投资评级 从「买入」下调至「守住」,目 标价为3.58令吉。