末季业绩好转油气业面对高负债风险


06 Mar 2019

Source: Oriental Daily News

 

末季业绩好转

油气业面对高负债风险

 

末季业绩好转油气业面对高负债风险

 

吉隆坡5日讯 | 2018年末季油气公司业绩的整体表现比第3季稍微好转,因为布米阿玛达(ARMADA, 5210, 主板能源股)和VELESTO能源(VELESTO, 5243,主板能源股)的亏损比预期低。尽管如此,分析员认为,油气 领域仍有负债过高的风险,因此中和看待该领域前景。

 

按季比较,末季有2家公司业绩令人失望,包括油轮业务表现不如预期的MISC公司(MISC, 3816,主板交通物流股),及受延递税务资产遭取消、维修费用增加和资产折旧走高所拖累的国油气体(PETGAS,6033,主板公用股)。

 

油气公司末季的整体营业额按季上扬8%,带动总核心净利涨13%。营业额增加是因为MISC 公司油轮租船费率走局‘以及沙布拉能源(SAPNRG,5218, 主板能源股)的船只使用率有所改善、成本降低。此外,戴乐集团(DIALOG,7277,主板能 源股)、斯巴活力(SERBADK, 5279,主板能源股)、VELESTO能源和云升控股(YINS0N,7293, 主板能源股)净利表现也有所改善,使油气领域未计算利息、税项、折旧及摊销之盈利(EBITDA) 赚幅按季升值1.7个百分点,至39.5% 。

 

大马投行分析员表示,末季业绩好转只是因为季节性因素所致,惟油气领域仍面对负债过高的风险。债务重组进展比预期慢,使股价疲弱的布米阿玛达或需要通过发股融资,引发股权稀释的担忧。「虽然沙布拉能源和 VELESTO能源早前成功实行了资本重组计划,但这些全球性的油气公司中,若有者真的清盘,相信投资者对整体领域的信心将降低。」

 

分析员将今年布伦特原油 (Brent)价格的预测维持在每桶65美元至70美元。 去年9月至今,美国原油库存增加了14%,布伦特原油平均价止于每桶61美元。

 

合约颁发复苏

 

美国能源信息署(EIA )则预测,今年和明年的原油价分别为每桶61美元和62美元o与2018年初相比,美国今年1月的原油曰产量估计将增加22%,至历史新高的1200万桶,与EIA预测的1240万桶相差不远。预计美国明年的日产量将再提高6%,至1320万桶。

 

目前的油价高于国家石油 (Petronas )去年执行项目可行性研究的内部预测(每桶52美元)。

 

分析员相信,国油的油田开发计划不会有重大的变动,本地合约的颁发将稍微复苏。

 

虽然油价波动剧烈,但合约颁发似乎未受太大影响。去年, 我国的油气合约金额按年增54%,至116亿令吉。

 

另外,巴西、墨西哥、中东和西非的岸外项目可能有利于沙布拉能源和马海事重工程(MHB, 5186,主板能源股)。

 

这2家公司近期加入沙地阿美的长期合约计划LTA),可参与竞标沙地阿拉伯未来10年价值约1500亿美元(约6119万令 吉)的大型岸外工程。

 

分析员中和看待油气领域,因为未来6个月油价料将继续剧烈波动、中美贸易战仍未停战、预计全球经济成长将放缓,以及美国逐渐完善其输油管网络。

 

大马银行首选有稳定和经常性盈利的公司,例如戴乐集团和斯巴活力,以及可能在明年拿下另一项大型浮式生产储油船 (FPS0)合约的云升控股。

 

此外,在能源委员会的新准则下,运输关税将逐步减少。

 

考虑到这对国油气体的长期影响,分析员继续喊卖该股。