末季業績好轉 油氣業面對高負債風險


06 Mar 2019

Source: See Hua Supplement

 

末季業績好轉 油氣業面對高負債風險

 

吉隆坡5日讯丨2018年末季 油气公司业绩的整体表现比第 季稍微好转,因为布米阿玛达( ARMADA, 5210,主板能源股)和 VELEST0能源(VELEST0, 5243, 主板能源股)的亏损比预期低。 尽管如此,分析员认为,油气领 域仍有负债过高的风险,因此中 和看待该领域前景。

 

按季比较,末季有2家公司 业绩令人失望,包括油轮业务表 现不如预期的MISC公司(MISC, 3816,主板交通物流股),及受 延递税务资产遭取消、维修费用 增加和资产折旧走高所拖累的国 油气体(PETGAS,6033,主板公用股)。

 

油气公司末季的整体营业额 按季上扬8%,带动总核心净利涨 13%。营业额增加是因为MISC公 司油轮租船费率走高,以及沙布 拉能源(SAPNRG,5218, 主板能 源股)的船只使用率有所改善、 成本降低。此外,戴乐集团( DIALOG, 7277,主板能源股)、 斯巴活力(SERBADK,5279,主板 能源股)、VELEST0能源和云升 控股(YINS0N,7293,主板能源 股)净利表现也有所改善,使油 气领域未计算利息、税项、折旧 及摊销之盈利(EBITDA)赚幅按季 升值1.7个百分点,至39.5%。

 

大马投行分析员表示,末 季业绩好转只是因为季节性因素 所致,惟油气领域仍面对负债过 高的风险。债务重组进展比预期 慢,使股价疲弱的布米阿玛达或 需要通过发股融资,引发股权稀 释的担优。「虽然沙布拉能源和 VELEST0能源早前成功实行了资 本重组计划,但这些全球性的油 气公司中,若有者真的清盘,相 信投资者对整体领域的信心将降 低。」

 

分析员将今年布伦特原油( Brent)价格的预测维持在每桶65美元至70美元。

 

去年9月至今,美国原油库 存增加了 14%,布伦特原油平均价 止于每桶61美元。

 

合約頒發復甦

 

美国能源信息署(EIA)则预 测,今年@明年的^油价分别为 每桶61美元和62美元。与2018年 初相比,美国今年1月的原油曰产 量估计将增加22%,至历史新高的 1200万桶,与EIA预测的1240万桶 相差不远。预计美国明年的曰产 量将再提高6%,至1320万桶。

 

目前的油价高於国家石- (Petronas)去年执行项目可行 性研究的内部预测(每桶52美 元)。分析员相信,国油的油田 开发计划不会有重大的变动,本 地合约的颁发将稍微复苏。

 

虽然油价波动剧烈,但合约 颁发似乎未受太大影响。去年, 我国的油气合约金额按年增54、至116亿令吉。

 

另外,巴西、墨西哥、中东 和西非的岸外项目可能有利於沙 布拉能源和马海事重工程(MHB, 5186,主板能源股)。

 

这2家公司近期加入沙地阿 美的长期合约计划(LTA),可 参与竞标沙地阿拉伯未来10年 价值约1500亿美元(约6119万令 吉)的大型岸外工程。

 

分析员中和看待油气领域, 因为未来6个月油价料将继续剧烈 波动、中美贸易战仍未停战、预 计全球经济成长将放缓,以及美 国逐渐完善其输油管网络。

 

大马银行首选有稳定和经 常性盈利的公司,例如戴乐集团 和斯巴活力,以及可能在明年拿 下另一项大型浮式生产储油船( FPS0)合约的云升控股。

 

此外,在能源委员会的新准 则下,运输关税将逐步减少。

 

考虑到这对国油气体的长期 影响,分析员继续喊卖该股。