Winner and loser after BNM lower down interest rate


31 March 2019

Source: Nanyang Siang Pau

 

 

可支配收人增激励消费股
虽然降息不利银行,但分析员指出,会经历周期循环的领 域,如产业、汽车和消费将受降息激励,因为消费者可支配收人 会提高。

不过,分析员认为激励程度应该不大。除了这些行业,高令 吉负债的公司也会得益,因为借贷开销可以减少。

联昌国际投行研究维持三大首选股,即Astro (ASTRO, 6399,主板贸服股)、戴乐集[才丨(DIALOG,7277,主板能源股) 和马太平洋(MPI,3867,主板科技股)。

 

压缩银行股利息赚幅
我们认为,降息将会导致银行净利息赚幅压缩。若降息25 个基点,银行领域2020财年的净利将会少3.2%。

当中,受影响最大的是安联银行(ABMB,2488,主板金融 股)和BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股),因为浮动率贷 款占总贷款的比例较高,分別为90.5%和88.1%,预测降息将会 冲击净利约7至8%。

相较之下,马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)和大 众银行(PBBANK,1295,主板金融股)受冲击幅度甚微。

 

 

汽车股销量料微涨
对于正面对没有了去年的税务蜜月期,且金融机构 融资条件依然严格的汽车业,降息将有助小幅激励汽车 总销量。

根据国行数据,汽车贷款批准数额,从2014年的 518亿令吉,减少至435亿令吉,相等3年年均复减 5.7%,

虽然去年的批准数额回温至472亿令吉,但主要是 由税务蜜月期所激励。

国行在2016年7月降息25个基点,但2016下半年 的汽车总销量却下跌了 12%。所以,即便这次降息有激 励效应,但幅度也不会太大。

 

产业股买气升温
根据过往经验,银行将会在国行降息后调降基准利 率和基准借贷率。

每降息25个基点,为期35年按期贷款的每月付款 会减少3.3%,可能会改善购屋者情绪,惟当前房市不 佳,恐怕会多少抵消这利好因素。