降息银行是最大输家


9 May 2019

Source: Nanyang Siang Pau

 

综指股盈利受挫

(吉隆坡8日讯)国家银行降息25个基点至3%,分析员认为,潜在的赢家包括产业、汽车与消费领域, 而输家则是银行领域。

联昌国际投行研究区域种植研究主管黄丽芳今日撰写报告指出,降息有助刺激消费,对于周期性领域 如产业、汽车及消费都是好事。

“不过,我们相信,降息对这3个领域的利好仍 有限。”

黄丽芳披露,降息也将对那些在本地有高额负债的企业是一大利好,中竟可节省贷款成本。

“换言之,降息将对银行 领域带来冲击,中竟调降借贷率也将影响银行的净利息赚幅,同时也将冲击那些握有高额净现金存款的企业利 息收人。”

另一方面,联昌国际投 行研究认为,国行降息或冲 击马股表现。

“观察过去4次降息的情 况后,我们发现富时隆综指 都在降息的3个月后走跌, 这也表示降息虽有助企业降 低贷款成本,但似乎不足以 激励综指表现,更何况银行 盈利或将受到冲击。”

黄丽芳指出,在1997年 至2000年间,马股在国行降 息后攀高,升息后走跌,但 到了 2010年情况却有变。

“当我国在2010年、 2011年及2014年升息时, 综指并未受冲击,而在2016 年降息25个基点后,综指开始回吐涨幅。”

她深人解释,国行去年 升息也未削弱综指涨势,相反在5月9日第14届全国大 选到来前,更是持续攀高。

短期提振情绪

“我们认为,降息短期将 提振市场情绪,但整体而言 将影响综指成分股的盈利, 因 银行净利息赚幅萎缩的冲 击,比综指成分股的企业节省贷款利息来得大。”

黄丽芳坦言,这是因为 综指成分股企业(银行除外) 净负债约为31%,在整体负 责巾约达55 %为外币负债。

“以这个情况来看,我们 大略估计,若基木贷款利率 (BLR) 下调25个基点,成 分股的盈利将受冲击下滑 1 %,综指年底的目标也将减 少15点,从1638点调降至 1623 点。“