油价动荡财政恶化油气股看淡


05  Jun 2019

Source: Oriental Daily News

 

油价动荡财政恶化油气股看淡

吉隆坡4日讯|市场分析员相信,油价接下来将继续剧烈波动,而大马油气业者仍面对财政状况恶化的风险,因此持续谨慎看对油气股的前景。

在中美贸易战升级的情况下,美国总统特朗普依然四处挑起争端,除了解除印度的发展中国家普惠优先待遇(GSP)地位,亦对墨西哥出口产品施加关税,令世界经济前景更为黯淡,进而冲击油气市场。

截至周二下午5点30分,布伦特原油(Brent)价格为每桶60.56美元,相比今年4月23曰创下的高峰每桶73.33美元,下跌了17.41%。

大马投行分析员指出,尽管年初至今油价仍上涨近17%,国内部份油气业者的财政状况仍有恶化的风险,其中,巴拉卡巴拉卡(BARAKAH,7251,主板能源股)最近也步上柏力赛石油(PERISAI,0047,主板能源股)、达雅集团(DAYA,0091,主板能源股)和幸马泰资源(SUMATEC,1201,主板能源股)后尘,陷入PN17行列。

与此同时,该分析员表示,虽然布米阿玛达(ARMADA,5210,主板能源股)成功再融资其3亿8000万美元到期债务,但该公司可能仍需进行大会幅稀释股权的发股集资活动,以便有足够资金来看完成手头上的项目。

「虽然布米阿玛达股价承受重压,但考虑到1项持股30%的印度浮式油气储、卸及生产油船(FPS0)项目,需达10亿美元的成本,该公司可能会通过发股来集资。」

仅2公司业绩优预期

另一方面,大马投行追踪的8家油气股中,有6家在今年首季交出符合预期的业绩,仅戴乐集团(DIALOG,7277,主板能源股)的表现好于预期,以及沙布拉能源(SAPNRG,5218,主板能源股)差于预期。

戴乐集团是因回拨边佳兰(Pengerang)储油次阶段项目的潜在成本(contingencycosts),使盈利增加,而在油价低迷的环境中,沙布拉能源为旗下油船进行的减值拨备拉低了其业绩。

整体而言,该分析员表示,油气领域的核心净利按年和按季下滑了30%与35%,至7亿1400万令吉,主因是沙布拉能源为其海事资产作出拨备。

同时,扣除利息、税项、折旧及摊销前之盈利(EBITDA)赚幅亦受累而按年降5个百分点到36%。

分析员也指出,油气股的营业额在首季按年上涨7%、按季下滑3%,至76亿令吉。

维持油价预期

油气股首季一共斩获价值30亿令吉的合约,按年与按季分别跌20%与27%,主因是沙布拉能源去年同期在砂拉越Pegaga项目、墨西哥湾Hokchi油田和印度油田获的庞大的合约,推高对比基础。

无论如何,该分析员称,沙布拉能源和马海事重工程(MHB,5186,主板能源股)皆入选沙地阿美(SaudiAramco)的长期合作项目,有机会在未来10年竞标总额高达1500亿美元的沙地阿拉伯庞大岸外项目。

因此,这2家公司有望争取中东、巴西、墨西哥等地的油气合约。

另外,美国原油库存年初至今增8%至4亿7600万桶、布伦特原油价格降至每桶61美元、年初至今平均价为每桶66美元,基于此,分析员维持2019至2020年油价预测,即每桶65至70美元。

他称,美国能源资讯局(EIA)持续修改油价预测,反映在如今原油需求前景因贸易战等因素而承压下,油价高度波动的现象。

有鉴于此,该分析员认为,油价在未来6个月会继续激烈波动。

同时,考虑到国内油气股面对的财政冋题、美国贸易纷争和该国放松产油管制等因素,分析员维持油气领域的「中和」评级。

至于个股,该分析员看好戴乐集团和斯巴活力(SERBADK,5279,主板能源股)。